\t\t\t\t20160210 11:26:00 guglielmoz<\/p>\n
RECESSIONE PROSSIMA VENTURA. IL FUTURO A RISCHIO DELL\u2019ITALIA NELLA TEMPESTA DEI CREDITI INESIGIBILI
\nUna terza idea che non funziona \u00e8 quella che spiega gli andamenti del listino con ragionamenti esclusivamente razionali, legati all\u2019andamento di un paese, di un settore, di un titolo. In realt\u00e0 i valori di borsa sono spesso guidati dalla speculazione, dal panico, da ondate emotive, da voci incontrollate, dal programma sbagliato di un computer. Quindi, nel cercare di fornire una spiegazione razionale al pessimo andamento dei listini in questi giorni non siamo sicuri di centrarne le vere ragioni.<\/p>\n
( di Vincenzo Comito da Il Manifesto 10 02 2016)
\nLE VARIABILI IN GIOCO
\nPerch\u00e9 la situazione sembra precipitare e si parla di bancarotta, di panico, di debacle? Indubbiamente il questo momento prevale un senso di pessimismo sulle prospettive dell\u2019economia mondiale. Quella Usa perde colpi e il pil dell\u2019ultimo trimestre segna una crescita del solo 0,7% su base annua. E\u2019 una pura coincidenza che tale risultato si sia manifestato subito dopo che la Fed aveva deciso di innalzare i tassi? Che abbia ragione Lawrence Summers che da tempo va predicando che l\u2019occidente \u00e8 ormai avviato ad una stagnazione secolare? Del resto proprio in queste settimane \u00e8 uscito un corposo volume di un altro importante economista Usa, Robert J. Gordon, che conferma con dovizia di particolari l\u2019ipotesi di Summers, almeno per quanto riguarda il suo paese. Uguali se non maggiori preoccupazioni desta l\u2019andamento dell\u2019economia cinese, diventata comunque un punto di riferimento persino pi\u00f9 importante di quello statunitense; preoccupa, in particolare, il fatto che non si riesca ad interpretare il senso delle decisioni finanziarie di quel paese, sia per quanto riguarda la Borsa che lo yuan. Chi scrive ha una visione sostanzialmente positiva della sua economia, ma evidentemente questo non conta molto.
\nAUMENTANO I SEGNALI DI DEBOLEZZA ANCHE IN EUROPA; gli ultimi dati tedeschi non sono confortanti, cos\u00ec come non appaiono confortanti, anche se erano forse prevedibili, i non brillanti risultati del cosiddetto job act da noi e mentre la situazione greca sembra di nuovo precipitare. In Europa, a fronte della latitanza dei governi, solo Draghi sembra cercare di lottare contro venti e maree, ma appare ormai chiaro che la politica monetaria non riesce da sola a produrre miracoli, n\u00e9 sul fronte dell\u2019inflazione, n\u00e9 su quello dello sviluppo economico, degli investimenti o dell\u2019occupazione. Intanto escono analisi preoccupanti sulla situazione: cos\u00ec il pi\u00f9 autorevole commentatore del Financial Times, Martin Wolf, in un articolo di qualche giorno fa, invitava a prepararsi per la prossima recessione. Si possono aggiungere, a questo punto per sovrannumero, le preoccupazioni politiche sulla situazione dell\u2019Africa e del Medio Oriente, con le relative code di immigrati e la sensazione generale che nessuno sia in grado, o abbia voglia, di mettere un po\u2019 di ordine nelle cose del mondo.
\nIL SETTORE BANCARIO
\nIl settore che sembra trainare maggiormente in gi\u00f9 i listini \u00e8 quello bancario. Le cose vanno male negli Stati Uniti, dove alcuni dei principali istituti hanno perso circa il 30% del loro valore dall\u2019inizio dell\u2019anno. Sono cadute le speranze di un rapido aumento dei tassi di interesse, aumento che \u00e8 sempre un buona notizia per le banche; si deteriora la qualit\u00e0 del credito, con il settore energetico in difficolt\u00e0 che porta poi ad influenzare negativamente altri comparti; la caduta della fiducia nella crescita dell\u2019economia porta poi di solito quasi automaticamente ad una riduzione dei valori nel settore finanziario. In Europa la cose vanno ancora peggio. Alle difficolt\u00e0 di quelle italiane si aggiungono quelle delle banche tedesche; forse la notizia che in questi giorni ha contribuito di pi\u00f9 a far precipitare le cose \u00e8 l\u2019apprendere che la Deutsche Bank ha perso nel 2015 6,8 miliardi.
\nPER QUANTO RIGUARDA L\u2019ITALIA APPARE ORMAI INSENSATO AFFERMARE CHE IL NOSTRO SISTEMA FINANZIARIO \u00c8 SANO. Una indagine dell\u2019Eba, l\u2019organismo incaricato della sorveglianza del sistema bancario dell\u2019eurozona, segnalava che quelle italiane sono tra le meno redditive del continente, tra la meno capitalizzate e con un livello di crediti inesigibili pari a circa tre volte la media degli altri paesi. Il governo non \u00e8 riuscito, grazie alla sorveglianza degli organi europei, a regalare ai padroni delle banche i soldi che servivano loro per tappare i buchi e la soluzione poi concordata con Bruxelles appare largamente inadeguata. Incidentalmente, per risanare la situazione servirebbero diverse decine di miliardi e la Borsa, forse per una volta tanto razionale, non riesce a sapere dove si troveranno tanti denari.
\nFORSE RENZI LO SA?<\/p>\n
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